※資料提供： 台壽保投信 (2007/10/25)
受到美國次級房貸的衝擊，使得REITs基金一度大跌，關於美國次級房貸對REITs的影響必須分兩個層面，一個是心理面，一個是實質面，但對股價初期的衝擊只呈現負面，心理恐慌佔多數，至於實質面，就必須區分不動產與REITs、權益型REITs與房貸型REITs、個別區域市場的差異，惟重挫之後，同時也造成REITs折價，在基本面仍持續看好下，這就是商機所在。美國次級房貸對REITs基金的影響分析如下:
一、心理面，REITs年投資報酬率已經連續七年打敗股市投資，尤其是最近三年的表現，漲幅逾倍，REITs基金連漲多年，深受投資人歡迎，因此近年來吸引許多熱錢流入，增大REITs的波動度。而REITs市場與利率走勢、房地產景氣關聯度較大，所以當美國次級房貸風暴一出現，不動產相關產品與對利率敏感的商品自然首當其衝，在多年累積獲利回吐的賣壓下，產生快速減碼的壓力，致使REIT基金，不斷出現投資人贖回潮，基金規模也持續萎縮。基本上，大多數國內REIT基金屬於權益型REITs基金，並非房貸型，所以直接衝擊其實不大，所以超跌後自然也出現強勁的反彈，全球REITS市場近1-2個月表現優於全球股票市場，主要因為市場錯殺價格低估所致，只不過，歐美市場還沒回到原本的上升軌道，不像亞太市場持續走高，由此看來，整體房地產與證券化商品的產業結構已經發生質變，美國次級房貸仍餘波盪漾，此為歐美REITs市場隱憂所在。
二、實質面: 美國次級房貸佔全體房貸的比重約13%，且屬於低總價的產品，其真正的衝擊在於美國次級房貸風暴暴露出美國房地產由盛轉衰的轉折點，銀行業銀根的緊縮，使得景氣更惡化，房貸違約率更高，這一發展不利美國景氣，甚至於波及到終端消費，最快在聖誕節的銷售數字會顯示出。此外，金融機構如銀行或避險基金踩到房貸地雷，雖然市場流動性問題在各國央行挹注資金下，暫時渡過難關，不過，這類型事件如冰山一角，對市場的衝擊仍不容小覷。未來各區域市場的發展會因基本面差異而分道揚鑣，整體而言，亞太區因銀行業房貸授信標準較歐美嚴格，所以受次級房貸的衝擊不像歐美市場。
美國次級房貸風暴讓不動產投資信託基金（REITs）遭錯殺，但REITs8月表現亮眼，北美REITs單月上漲6.04%，澳洲上漲8.1%，九月份日本與香港接續多頭反彈，這都歸咎於市場對於消息面反應過度，反而忽略總體基本面，即使有財報利多，仍被投資人急殺；不過，REITs經過今年三次的大修正後，投資價值開始浮現，次貸風暴遠離，REITs有機會回歸基本面。
由於REIT與股票聯動性高，每年第四季到隔年第一季大都是REIT與股票表現最佳的時段，每年八到十月則屬REITs淡季，尤其像去年的日本與澳大利亞REIT市場都是在第四季都有突出的表現。今年第二~三季一直籠罩在歐美次級房貸風暴的陰霾中，八月則是先跌後漲，九~十月盤整，未來全球央行再連準會引領下將陸續進入降息循環，對REIT市場而言，是利多於弊，第四季仍有優於第二~三季的表現。根據ING克拉里昂不動產證券公司(ING Clarion Real Estate Securities)資料，2008年全球不動產市場仍可望有平均八~九%的盈餘成長，與今年的盈餘成長率相比毫不遜色。現階段應是逢低進場購買REITs的好時機點。
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